Прогноз для emerging markets (EM) на 2014 год сейчас гораздо лучше ожиданий аналитиков в начале этого года, полагает глава аналитического отдела Ashmore Group Йэн Ден.
Это обусловлено более сильными фундаментальными экономическими факторами и техническими показателями, а также привлекательной стоимостью активов после существенных продаж в текущем году, что может стать приманкой для инвесторов, приводит прогноз эксперта газета The Financial Times. Кроме того, сворачивание стимулирующих программ сейчас в меньшей степени может негативно повлиять на EM, поскольку многие страны этой категории предпринимают очень серьезные реформы.
Й.Ден полагает, что EM начнут 2014 год на более позитивной ноте, в то время как слабый старт прошлого года был вызван спадом мирового промышленного производства, что сказалось и на экономиках развитых государств. Однако экономический рост в развивающихся странах начал ускоряться во втором полугодии 2013 года и с той поры не прекращается.
Если смотреть вперед, то рост экономик EM будет поддерживаться мировым подъемом, отмечает аналитик. Ускорение темпов до 5,5% в следующем году по сравнению с 4,5% в этом году выглядит реалистичным, полагает он.
С технической точки зрения позиции рынков EM также гораздо лучше, чем в начале прошлого года. В первом квартале 2013 года приток инвестиций в этот класс активов был рекордным за историю расчетов, однако затем на протяжении восьми месяцев подряд отмечался отток средств на фоне опасений в отношении скорого отказа Федеральной резервной системы США от количественного смягчения (QE).
В итоге рынки EM, которые в апреле этого года были в состоянии высокой перекупленности, сейчас находятся в фазе сильной перепроданности, полагает Й.Ден.
Сочетание стабильных фундаментальных макропоказателей и чрезмерного оттока средств делает привлекательными уровни цен как акций EM, так и инструменты с фиксированной доходностью. По мнению эксперта, облигации EM могут стать одними из немногих среди аналогичных инструментов, которые покажут снижение доходности в следующем году.
Акции компаний из стран с развивающейся экономикой отстали по темпам роста от американских коллег более чем на 25% в этом году. Этот спред должен сократиться, полагает представитель Ashmore Group. После сильного ралли на рынке акций США должна произойти коррекция, которая даст хороший шанс для покупки очень дешевых бумаг EM.
Еще одним немаловажным положительным фактором для инвесторов в развивающиеся рынки является тот факт, что неопределенность с моментом начала сворачивания QE наконец исчезла. И угроза этого события была чрезмерно раздута, полагает аналитик.
По его мнению, EM являются в настоящее время единственной группой государств, которые предпринимают серьезные шаги по реформированию.
"Периферийные" страны Европейского союза проводили реформы только под дулом пистолета", – заявил Й.Ден, добавив, что они к тому же стали меньше внимания уделять этому вопросу после запуска программы выкупа гособлигаций Outright Monetary Transactions (OMT) Европейским центральным банком.
"Нет признаков серьезных реформ в США, крупнейших странах Европы или Японии", – полагает представитель Ashmore.
По его мнению, Мексика и Китай занимали лидирующие позиции по реформированию среди EM в 2013 году.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».