Дороговизна обслуживания гособлигаций объясняется несколькими факторами. К ним относятся, например, госгарантии Киева по ценным бумагам НАК "Нафтогаз Украины". До конца сентября газовая компания должна погасить облигации на $1,6 млрд. Процентная ставка по ним составляет 9,5%, а купон выплачивается дважды в год – в марте и сентябре.
Пока "Нафтогаз" заявляет, что способен справиться с платежами в одиночку. 10 сентября главный советник главы правления "Нафтогаза" Юрий Витренко сообщил, что компания зарезервировала средства для выполнения своих обязательств. Тогда же министр финансов Украины Александр Шлапак отметил, что у Киева хватит валюты, чтобы выполнить все обязательства до конца года.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Украина не будет реструктуризировать свои долги
В этом Киеву могут помочь транши от МВФ в рамках кредита на $17 млрд., который был согласован весной этого года. Очередная порция в 1,4 млрд долл. была направлена в Украину 4 сентября. По сведениям Tradeweb, с 2015 по конец 2017 г. Украина должна погасить бонды примерно на $7 млрд., которые торгуются на международном рынке.
Еще одной причиной недоверия участников рынка к украинским ценным бумагам является нестабильность на востоке страны. Как отмечает Bloomberg, новости о возможном срыве договоренностей о перемирии, достигнутых в Минске, и возобновлении боевых действий за последние четыре дня привели к росту стоимости украинских евробондов с погашением в июле 2017 г. на 1,65 п.п. Отделение сепаратистских регионов или продолжение АТО могут привести к еще большему скачку цен.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Европейский инвестбанк вложит в Украину еще 1,5-3 млрд евро инвестиций
Несмотря на помощь со стороны МВФ и значительные золотовалютные резервы, которые в августе достигали $15,8 млрд., часть инвесторов полагают, что Украине придется хотя бы частично реструктуризировать свой долг в ближайшее время.
Как отмечает Bloomberg, аналитики Goldman Sachs 11 сентября спрогнозировали вероятность реструктуризации в 15% в следующем году. Держатели украинских облигаций при таком сценарии могут потерять от 35% до 50%.
Возможность реструктуризации Украиной своей задолженности обсуждалась и раньше. В июне The Wall Street Journal писала, что Украина неофициально обсуждала с кредиторами возможность реструктуризации задолженности или продления сроков ее погашения. Тогда сторонам не удалось прийти к компромиссу.