"Как в 90-е годы, когда мир столкнулся с проблемой высокой инфляции, возникла концепция инфляционного таргетирования, так и сейчас можно говорить о переходе к фискальному таргетированию", – сказал он, выступая на совместной коллегии Минфин и Минэкономразвития РФ.
"Это означает, с одной стороны, стремление к ненакоплению дефицита (бюджетов стран – прим. ИФ-АФИ) и долга, а с другой стороны, – некоторую опасность по поводу накопления профицитов и резервов именно потому, что класс активов, в которые безопасно инвестировать такого рода резервы, подвергся сомнению в результате роста суверенных рисков", – пояснил он.
Позже, в беседе с журналистами, А.Улюкаев отметил, что, говоря о фискальном таргетировании, он провел параллель с инфляционным таргетированием, которое состоит в том, что "избирается траектория такого снижения инфляции, которая предсказуема и понятна большинству участников рынка".
Как отметил первый зампред ЦБ, он считает, что такую политику нужно применять и в отношении дефицитов бюджетов стран. "Плохо, когда бюджет на 8% профицитный, а потом на 6% дефицитный", – сказал он. По его мнению, дефицит должен быть ближе к нулю и последовательно, постепенно снижаться.
Также он сообщил, что в период кризиса ожидалось сокращение закредитованности бизнеса, однако "фактически этого не произошло, произошло структурное перераспределение рисков, риск стал суверенным, но он никуда не делся".
Кроме того, произошел очень резкий рост дефицитов бюджетов стран, а также суверенных долгов, и вслед за этим изменилось отношение рынков к суверенному долгу. "Резко выросли спреды по суверенному долгу, они стали гораздо выше, чем по корпоративному", – сказал А.Улюкаев. Таким образом, отмечет он, целый класс инвесторов, которые инвестировали в суверенные долги как в наиболее безопасные, оказался в ситуации полной неопределенности.
В этой ситуации для большинства стран с высоким уровнем долга, а также для стран с невысоким уровнем долга, но с дефицитными бюджетами "возникает принципиальная проблема с оздоровлением фискальной ситуации", сказал он.
Все материалы, размещенные на «Компаньон-Онлайн» со ссылкой на «Интерфакс-Украина» не подлежат перепечатке, копированию или воспроизведению в любом виде без письменного согласия «Интерфакс-Украина».